鹏博士获得OTT牌照 成为全国领先互联网电视平台
鹏博士以增资入股方式出资3000万元获得银河互联网电视有限公司9.09%的股权。银河电视是一家依托于中央人民广播电台互联网电视牌照和股东方资源在全国范围内专业从事互联网电视业务(简称OTT)的公司。
投资要点.
间接获得互联网电视牌照,公司有望在符合政策前提下推广公司业务。在广电总局叫停互联网电视牌照发放和政策收紧后,目前7家互联网牌照商的重要性更加凸显。作为中央三大台之一的中央人民广播电台,有着较强的资源整合和推广能力。鹏博士此次入股合资公司,使得公司间接获得了互联网电视牌照,这将使得公司能够顺利地推广大麦盒子和相关业务,包括终端和内容销售。
借助宽带用户基础和中移动战略合作,大麦盒子可看500万以上用户。鹏博士本身拥有700万宽带用户,并仍在快速发展。此前与中移动就宽带等进行全方位战略合作,双方有望共享两者共4000 万的宽带用户。此次间接拥有互联网电视牌照后,公司有望全面推动大麦盒子的硬件销售和内容推广。以10-15%转化率的下限计算,公司将有超过500 万的盒子用户,前景可观。
我们认为,公司有望成为全国领先的互联网电视运营平台。
间接获得互联网电视牌照,大麦盒子有望高速发展。互联网时代,盒子将成为家庭用户的重要入口,其平台价值十分重要。根据半年报,大麦盒子1.0上线三月已发展用户30 万,5 月发布的大麦盒子2.0 不仅在软硬件方面进行全面升级,并且增加了云游戏等业务。此次间接拥有互联网电视牌照,公司有望快速抢占市场;同时,鹏博士积极布局移动互联网领域,云管端协同发展,大麦盒子的推广将带动公司其他领域的共同发展,在该平台上承载的其他业务,如游戏、教育等也有望获益,产生协同效应,共同提升公司收入。
财务与估值.
我们预计公司2014-2016 年每股收益为0.44、0.82 和1.21 元,我们参照可比公司2015 年平均估值27x,目标价22.15 元,维持公司买入评级。
风险提示:整合风险、竞争风险、互联网业务拓展风险